浙商证券表示，7月后黄金转入降息交易，降息利好黄金。且降息是时间友好型的，市场目前定价FED9月降息概率升至75%。往后看随着关税政策格局逐渐明朗，美联储降息空间或将打开；且美国高企的国债规模急需降息缓解财政压力。
此外，黄金长周期逻辑仍存：黄金本轮的长周期逻辑还未结束，美元美债信用下行仍是黄金的长周期逻辑。且当前美债已陷入高利率—美国政府利息支出增加—美国赤字增加—美债信用下降—利率上行的循环。当美债出现信任危机时，黄金避险价值陡升。这一长周期逻辑是支撑金价继续上升的基石，未来黄金有望继续上行。
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